Les investisseurs du fonds obtiendront éventuellement une divulgation complète des coûts

Le CSA et le CCIR finalisent les règles CRM3 et donnent à l'industrie jusqu'en 2026 pour les adopter

Les efforts tant attendus visant à améliorer la divulgation des coûts aux investisseurs – couvrant à la fois les investissements et les fonds distincts – ont finalement été abandonnés, mais il faudra plusieurs années avant que les investisseurs obtiennent réellement cette information.

Les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM) adoptent de nouvelles exigences de déclaration du coût total (TCR) pour les fonds d'investissement (fonds communs de placement, FNB et plans de bourses d'études), qui élargissent les informations introduites dans le cadre de la deuxième phase des réformes du modèle de relation client (CRM2) en 2016. .

Initialement baptisées CRM3, les nouvelles exigences fourniront aux investisseurs une divulgation annuelle de tous les coûts inhérents à la détention de fonds, y compris les ratios des frais de gestion (RFG) et les ratios des frais d'opérations (TER) en dollars et en pourcentage.

Les réformes CRM2 ont commencé à démystifier ces coûts intégrés pour les investisseurs en exigeant qu'ils reçoivent une divulgation annuelle des commissions de suivi. Les nouvelles exigences visent à garantir que les investisseurs commencent à obtenir une information continue sur toutes les dépenses qui ont un impact sur leurs rendements. Parallèlement, les organismes de réglementation des assurances adoptent des exigences similaires pour les investisseurs dans les fonds distincts.

Dans un avis détaillant les réformes, les ACVM et le Conseil canadien de la réglementation d'assurance (CCIR) ont déclaré que les changements représentent leur effort conjoint pour améliorer l'information aux investisseurs et, en fin de compte, pour améliorer les résultats pour les investisseurs.

« Une préoccupation importante à laquelle nous souhaitons répondre est qu'il n'existe actuellement aucune obligation pour les personnes inscrites dans le secteur des valeurs mobilières ou les assureurs de fournir des rapports continus aux investisseurs et aux assurés sur le montant de ces coûts après la vente initiale du produit d'investissement, sous une forme qui est spécifique aux avoirs de chaque individu et facilement compréhensible », ont déclaré les régulateurs. Ils ont ajouté que fournir ce type de divulgation améliorerait la protection des investisseurs en leur permettant de mieux surveiller et gérer les coûts de leurs portefeuilles.

Pour les propriétaires de fonds distincts, les organismes de réglementation des assurances s'attendent également à ce que les nouvelles exigences améliorent « la connaissance des investisseurs de leurs droits aux garanties en vertu de leurs contrats de fonds distincts et de la manière dont leurs actions pourraient affecter leurs garanties », indique l'avis.

Toutefois, il faudra attendre 2027 avant que les investisseurs ne commencent à bénéficier de ces informations améliorées.

Alors que les régulateurs travaillent sur ces réformes depuis plusieurs années, en réponse aux inquiétudes du secteur concernant le coût et la complexité du respect des nouvelles exigences, les régulateurs accordent une période de transition prolongée.

Les nouvelles exigences n'entreront en vigueur qu'en 2026, l'exercice se terminant le 31 décembre 2026 étant la première période pendant laquelle les entreprises seront tenues de fournir des rapports aux clients.

En plus de la période de transition prolongée, les modifications finales visent également à répondre à d'autres préoccupations de mise en œuvre de l'industrie en exigeant des rapports annuels (plutôt que des rapports mensuels ou trimestriels sur les relevés de compte des clients, ce qui avait été envisagé), ce qui permet une certaine flexibilité dans le calcul des montants déclarés. aux investisseurs et (au moins dans un premier temps) en excluant certains produits (fonds exemptés de prospectus et fonds de travailleurs) des exigences, entre autres modifications apportées aux projets de propositions.

Comme pour les réformes CRM2, il est prévu que l'organisme d'autoréglementation du secteur (OAR) adopte ses propres modifications de règles pour s'harmoniser avec les nouvelles exigences de la CSA.

Les régulateurs ont également indiqué qu'ils avaient l'intention de créer un comité de mise en œuvre conjoint, comprenant l'OAR, pour fournir des conseils et aider les entreprises du secteur à adopter les exigences.

« Les investisseurs doivent connaître et comprendre les coûts qu'ils paient pour évaluer la valeur qu'ils reçoivent et prendre des décisions éclairées », a déclaré Stan Magidson, président des ACVM et président-directeur général de l'Alberta Securities Commission, dans un communiqué.

« Ces changements sensibiliseront davantage les investisseurs et les titulaires de police aux coûts inhérents à la possession de fonds d'investissement et de contrats de fonds distincts individuels, y compris les frais de gestion et les frais d'opérations », a-t-il déclaré. « Cette transparence supplémentaire aidera les investisseurs à poser les bonnes questions à leurs représentants et agents d’assurance-vie et à prendre des décisions plus éclairées, ce qui devrait finalement se traduire par de meilleurs résultats d’investissement. »